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（来源：网易科技）
近日，运动相机鼻祖GoPro宣布，其董事会已授权启动一项"战略评估流程"，考虑出售公司或进行合并等多种战略选项，并宣布裁员145人，这是近两年来的第三轮裁员。
推动GoPro走向出售日程的，是持续恶化的财务状况。2025年其营收为6.52亿美元（约40.46亿元），同比下降近20%；归母净利润为-8082.00万美元（-5.49亿元），亏损同比扩大73.03%，且2023年至2025年累计亏损约5.8亿美元（39.4亿元）。
就在Go Pro陷入泥潭时，另一家运动影像领域的明星公司——影石创新（以下简称"影石"）刚交出的业绩，也难言乐观。
2025年，影石实现营收97.41亿元，同比增长74.76%，创历史新高；归母净利润仅有9.29亿元，同比下降6.62%，终止了过往盈利持续增长的趋势。
配资炒股进入2026年一季度，增收不增利的态势加剧，营收同比增长83.11%至24.81亿元，归母净利润却大幅下滑52.02%至0.85亿元。
从业绩层面，影石早已将GoPro甩在身后。但真正的硬仗刚刚开始，因为它的对手是大疆。
影石凭借互联网营销打法与差异化产品突围，成为赛道新锐挑战者；大疆依托技术壁垒与全产业链掌控力筑牢护城河，稳居行业霸主之位。这场战争的波及面，早已超越了两家公司的范畴。
挑战大疆的代价
面对盈利能力大跌，刘靖康解释，这是一场"以短期利润换取长期壁垒"的主动战略选择。
究其根源，自去年影石主动挑起与大疆的全面交锋后，通过高额投入换市场，造成了当期利润的承压。
2025年7月28日，影石宣布进军消费级无人机市场，联合第三方孵化推出品牌"影翎Antigravity"。
大疆Osmo 360；图片来源：微信公众号@大疆仅3天后，大疆便正式发布旗下首款全景相机Osmo 360，标准套装定价2999元，比同级产品影石旗舰产品X5的3798元，便宜近800元。这种"你攻我后院，我端你老巢"的反击策略，奠定了这场对决的残酷基调。
就在Osmo 360发布后的凌晨，刘靖康发微博"祝贺"大疆，并宣布X5降价500元至3298元，战况升级。
接下来，大疆以多轮价格战追击影石。去年9月，对标影石拇指相机GOUltra的大疆OsmoNano上市，叠加补贴后价格比GOUltra低900元。
同年10月，大疆启动史上最激进降价，将手持影像设备Pocket3、运动相机Action4、全景相机Osmo360等热门机型集体降价约30%，实现多赛道同步压制。
在大疆的饱和攻击下，影石的定价权被不断弱化。去年双十二期间，影石Insta 360 Ace Pro直降1400元，Ace Pro2玩拍套装立减500元。
影翎A1；图片来源：微信公众号@影翎Antigravity12月4日，影翎A1正式上市，定价为6799元。今年3月官方直降1300元至5499元，价格跳水幅度约20%，时间点恰好紧随大疆发布首款全景无人机Avata 360后。Avata 360起售价2788元，仅为影翎A1首发价的约41%。
元股证券:ygzq.hk除了参与常规电商大促，影石在去年下半年还自行推出了"88促销""99大促"等活动，在直接降价的同时，还包括大额优惠券、以旧换新补贴等多种形式，以刺激终端消费。
价格战从偶发应对，转变为日常消耗，这推动了影石销售费用的急剧膨胀。
2025年，影石销售费用为16.79亿元，同比增长103.31%，远超营收增速。具体来看，市场推广费由上期的3.36亿元飙升至8.26亿元，增幅达145.4%；销售平台费用由2.4亿元增至3.82亿元，增幅为59.2%。
影石虽以降价换来了销量增长，但规模放量未带来利润同步提升。2025年各季度影石的毛利率分别为52.93%、50.21%、47.64%及37.53%，第四季度其毛利率较年初跌去了超过15个百分点。
更为残酷的是，即便影石持续向消费者让利，仍挡不住大疆的迅猛突围。久谦咨询报告显示，2025年第三季度全球全景相机市场，影石市占率由85%-92%骤降至49%，相当于大疆仅靠一款产品，单季度就鲸吞了影石近半数的市场。
大疆对影石的降维挤压，靠的不只是几百、上千元的价格差，更是其多年沉淀出的系统性优势：成熟的用户心智、高效的供应链体系、以及稳固的渠道话语权，这远非影石几次降价或几场促销所能逾越。
线下门店作为消费电子品牌建立用户心智、拓宽客群的核心阵地，自然成为影石试图破局的突破口。在部分地区，影石刻意将线下门店布局在大疆门店对面，以贴身肉搏的方式争抢客流。
但渠道的盲目激进扩张，也直接推高了成本。据公开数据，影石的线下专卖店从2024年初的36家激增至2025年末的近300家，随之而来的是，其2025年营业成本同比增长110.40%，意味着每多开一家店，影石赚到的钱反而更"贵"了。
韩志国表示，任何一轮牛市，要想有效地吸引社会资金，在牛市的演进过程中，都必须有一轮脉冲式、恢宏式的普惠性上涨行情，仅仅靠权重股拉动的“指数型牛市”，对解决中国经济的深层矛盾弊多利少。在这方面，最重要的是对股票市场在现代市场经济中的地位、功能与作用有一个全面、深刻与本质上的认识与把握，而不是用投机的心态与实用主义的眼光来对待关乎整个经济发展前景与千百万人切身利益的市场演进。
影石为线下扩张投入重金，渠道突围之路依旧举步维艰。据报道，大疆严格控制经销商及授权店的售卖品类，官方对竞品售卖有严格要求。
某些情况下，影石有钱也买不来"进场券"。2025年11月，有经销商投入100多万元装修的影石形象店，被商场要求拆除招牌，理由是商场与大疆经销商签订的《商铺租赁补充协议》承诺，"不引进、不允许第三方进驻与大疆产品具有强竞争关系的品牌"。
从共同围攻Go Pro，到互攻腹地
曾几何时，大疆和影石是深圳南山区的"好邻居"。
2015年，24岁的刘靖康带着10人出头的小团队在深圳租了个80平方米的复式公寓，创办了影石，专注于全景相机和运动相机的研发、生产和销售。此时，大疆在全球消费级无人机的市场份额已超过70%，是业内公认的巨无霸。
此后10年，双方处于错位共生的竞合阶段。大疆巩固无人机赛道的龙头壁垒，并横向延伸布局手持影像，拓宽产品边界。影石则深耕全景相机细分赛道，走出差异化成长路径，并在2025年登陆上交所科创板成为"智能影像第一股"。
在大疆和影石分别在无人机和全景相机两个方向，蚕食着全球影像巨头GoPro市场份额的过程中，双方的边界也在逐步消融。
2019年，大疆发布了首款运动相机Osmo Action。从这个意义上说，最先跨过边界的是大疆。
目前，Osmo Action系列已成为全球运动相机市场领导者?，IDC数据显示，2025年在广义运动相机市场上，大疆的出货量市场份额接近50%，已全面超越Go Pro。
而按照刘靖康的说法，影石早在2020年就着手准备进军无人机领域，连续注册了多项"无人机"、"全景无人机"等专利。
同年1月，影石发布模块化运动相机Insta 360O NER，其特点是可以把全景镜头拆下来，换成类似Go Pro那种广角镜头。为了赶在CES 2020之前发布，该产品刚上市就出现了连接稳定性、起雾等品控问题。
技术瑕疵掩盖不了其战略野心。据后来刘靖康接受采访透露，2020年初影石推出的模块化相机，目的是在入局全景相机市场的同时，又想"把传统的Go Pro那块广角吃下来"。
2023年11月，影石发布Ace和AcePro，这是影石首款一体式广角运动相机，采用传统运动相机的单一机身形态，搭载徕卡镜头、1/1.3英寸传感器和翻转屏，对标GoProHERO系列。
2024年，影石整体营收规模首次超越GoPro。在运动相机市场，2025年第三季度大疆全球市场份额达到66%，超越GoPro成为新的全球第一。
当双方完成对GoPro在特定领域的超越，便成了针锋相对的敌手。因此，2025年影石高调进军全景无人机赛道，不过是将这场潜伏已久的边界战争，推向了公开化的正面厮杀，背后也离不开影石技术能力的逐渐成熟。
时间拉回2022年，影石发布"瞳Sphere"无人机全景相机，该产品为外挂式配套设备，专门适配大疆MavicAir2、Air2S主流机型，依托大疆成熟的飞行平台实现落地。彼时的影石，是以配件生态的角色切入赛道。
2025年12月影石正式上市的影翎A1无人机，已是完全自主的飞行平台。这种跨越式迭代，不只是单纯的技术积累，更有赖于直接挖角大疆的核心人才。
硬件行业的核心竞争力来自研发团队，存在显著的团队集聚效应，核心负责人跳槽往往会带动原有核心团队的集体迁移。
为快速补齐无人机领域技术短板，影石持续从大疆吸纳无人机核心研发人才，其中便包括影翎无人机项目负责人纽维。公开资料显示，纽维在大疆工作约8年，完整经历了大疆无人机从专业级向消费级便携化转型的全过程，深度参与大疆两代无人机产品的研发。
这种"精准挖角"策略，虽缩短了技术积累的时间窗口，却带来了快速增长的财务负担，也难逃法律风险。
2025年影石的研发费用达15.30亿元，同比激增96.95%，接近翻倍，并超过了2022年至2024年三年的总和。2026年一季度，影石的研发投入提速，单季度研发费用为4.65亿元，同比增长100.59%。
眼看自家骨干被挖走，大疆自然不会善罢甘休。今年3月23日，大疆在深圳起诉影石，案件涉及无人机飞行控制、结构设计、影像处理等技术领域的6项专利权属纠纷，系多名前大疆核心研发人员离职后一年内作出的发明创造，与其在大疆任职时的工作任务密切相关。该起诉已获立案。
据大疆诉讼内容，在涉及无人机飞行控制和结构设计的两件专利中，影石在中国的申请文本里将其中的部分发明人记载为"请求不公布姓名"；在对应的国际专利申请中，却被强制列明了该发明人的真实姓名。
被隐藏姓名的人正是前大疆研发人员，且该研发人员在大疆任职期间参与了大疆无人机重点项目。这一背景，使其离职后所作的相关专利申请，很难与大疆的工作履历撇清关系。影石官方也在同日发布的公告中承认，涉事员工均在大疆离职后一年内加入公司。
大疆的反制手段，还延伸至供应链生态与产业话语权，从生产配套端对影石进行牵制，这背后同样是技术沉淀的壁垒。
刘靖康内部信截屏
影翎A1正式上市不久，刘靖康发布内部信称，影翎无人机上市前半年，有33家核心供应商被"友商"的排他协议施压，光学镜头、模组结构件、芯片……要么二选一，要么直接断供。影石只能紧急换供应商，成本翻着跟头往上涨。
大疆深耕无人机行业多年，孵化并绑定了一套成熟的全产业链配套体系，上下游中小供应商依附其庞大的采购体量与长期合作订单，让大疆手握绝对的产业链议价权与规则主导权。
一家科技公司的技术话语权受到牵制，无疑给未来的突围能力蒙上了一层不确定性阴影。
两种基因，两种软肋
刘靖康主修软件工程，被称为"南大技术帝"，所以影石自带鲜明的软件基因，其产品设计遵循"软件为核心，硬件为载体"的思路，构建了由软件算法驱动的生态，降低用户拍摄专业视频的门槛。
这是影石的长板，也是它的命门。软件再强，终究要运行在硬件之上。当它从全景相机跨界闯入无人机赛道，飞控算法、动力系统、散热设计等一系列"硬功课"便成了必须翻越的大山。
汪滔是电机及电子工程学背景出身，大疆有着典型的硬件基因，员工结构中硬件工程师占比极高，产品定义由技术可行性驱动，核心竞争力建立在物理系统的精密控制之上，再通过顶尖的飞控算法、图传协议、影像处理等软件系统建立生态。
大疆也有自己的软肋。虽然它可以将技术复制到运动相机、云台相机等多个产品线，但在软件交互、内容生态、创意玩法上，大疆缺少影石那种"网感"。
从体量上看，大疆无疑是巨头。据《晚点Latepost》报道，2025年大疆销售额超过800亿元，是影石的近10倍；利润约200多亿元，和影石相差20倍。这看似是一场毫无悬念的"不对称战争"。
然而，巨头的反击并非无懈可击。
大疆Osmo360发布不久，便陷入口碑争议。消费者反映多个产品问题，包括"镜头起雾"、近距离拍摄导致画面严重畸变、机身容易过热等，更有用户直言Osmo 360打不过影石。
见状，刘靖康借机公开发声谈及上述"镜头起雾"问题，表示"大疆的起雾只是个例，请安心选购"。言语之间，既放大了对手的失误，又顺带为自家带了货。
与此同时，大疆发动的价格战也暴露出渠道管理的问题。如前文提到，大疆曾在去年发起大规模降价活动，让此前一个月内购机的消费者深感被"背刺"，引发普遍不满。
随之而来的维权中，市场发现大疆存在线上、线下对于价保政策的差别对待。线上渠道通常可享受"7天价保"服务，线下门店执行规则混乱，有的仅支持"7天内退部分差价"，有的拒绝退差价。
对此，刘靖康又在微博发文称，大疆大幅降价可能部分原因在于影石，为表歉意，在10月2日到10月8日之间购买大疆产品的客户，在微博下晒订单证明可获得影石100元无门槛代金券。
影石似乎抓住了每一个反击的机会：产品口碑、营销借势、渠道裂痕……但舆论场的得分，不足以转化为市场的实质性优势。
影石的影翎A1即使性能不俗，用户也难以相信跨界入局的新玩家，能超越大疆长期深耕构筑的技术壁垒。
Go Pro是一面镜子，其自行研发的Karma无人机在2016年9月发布后，因电池故障频繁发生"炸机"，上市仅16天即宣布全部召回，损失数亿美元。2017年重新上市后已无法与大疆竞争，最终项目解散、部门裁员。
在技术壁垒极高的硬件赛道，跨界者若只靠品牌声量和初步的产品创新，缺乏对核心供应链、飞控算法等底层能力的长期投入，很容易在高调入场后迅速溃败。
但枪声已响，影石这场仗不得不接着打下去。
从收入结构来看，影石的盈利基本盘高度依赖全景相机，2025年其消费级智能影像设备营收为85.16亿元，同比增长77.83%，占总营收的87.42%。
对于影石而言，单一业务难以支撑长期估值与成长叙事，全景相机的天花板触手可及。据IDC数据，2025年全球全景相机市场规模仅突破12.12亿美元，折合人民币约84亿元。
反观消费级无人机行业，据咨询机构FortuneBusinessInsights数据，全球消费级无人机市场规模预计将从2025年的58.9亿美元（超400亿元人民币），增长到2034年的156.5亿美元（超1000亿元人民币）。
大疆在无人机市场地位稳固，但也面临市场增速放缓的现实。市场研究机构QYResearch预计，2025—2030年，全球消费级无人机市场的年复合增长率约8%，行业开始告别高增长时代。
无论这场双雄对决最终走向何方，对行业与消费者来说，未尝不是好事。大疆主动掀起的价格战，客观上也加速了市场扩容，让消费者拥有了更多元的选择空间配资平台实盘能力对比，也或将改变行业未来竞争规则。
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