杠杆账户资金规则【沥青日报】成本强支撑叠加供应持续收缩，沥青继续强势上涨

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　　来源：能源研发中心

　　日报观点

大型蓝筹股多数下跌，汇丰控股收报145.765港元，较香港收市跌1.04%;腾讯控股收报513.995港元，较香港收市跌0.77%。

　　【1】期货盘面：5月18日国内白天收盘，BU2606主力合约震荡上行、整体偏强，延续上周末夜盘涨势。。原油主力SC一度大涨6%，助推BU2606今日开盘4463元/吨，随后震荡上行，最终收盘4487元/吨，较上一交易日（5月15日）结算价4420元/吨，环比上涨67元，涨幅+1.52%。五日累计涨幅+3.10%。

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　　【2】现货报价：5月18日重交沥青山东地区市场价约4370元/吨，华北地区约4350元/吨，华东地区约4600元/吨，多家炼厂今日上调，华南地区约4530元/吨，西南地区约4580元/吨，华北地区基差相对偏弱。期现关系延续现货贴水。全国均价约为4559元/吨，因华北下跌、华东上调，整体均价变化幅度相对有限。

　　【3】基本面：当前沥青市场呈现“成本驱动持续上行、供应低位收缩、需求弱稳、地缘风险上升“的供需博弈格局。供应端，5月18日装置动态更显示河北鑫海常减压停产沥青、东北多家企业暂停报价，供应端进一步收紧信号明确。需求端，北方地区天气晴好，道路施工项目逐步启动，终端需求出现边际恢复，但高价抑制主动补库意愿，旺季增量难以释放，以稳定刚需体现。库存端，社会库存去库，厂库虽偏高但压力可控。当下下游仍旧是被迫接受高价。

　　【4】地缘成本因素：成本端，5月17日晚美国总统特朗普在社交平台公开向伊朗发出直接军事通牒，声称“白宫将于周二（5月20日）讨论如何全面开战“，局势骤然紧张，布伦特一度大涨至110美元/桶附近，WTI徘徊在100美元/桶上方。国内SC原油一度大涨6%。

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　　【5】展望及策略：短线依旧看震荡偏强。成本端坚挺以及供应收缩提供上行动能。但需警惕特朗普言论与实际行动的落差风险。如若考虑单边风险波动大，建立6-9或者9-12正套参与月间差走扩机遇。