美联储正面临重大考验。
元股证券:ygzq.hk在一份爆表的非农就业报告发布后，关于美联储加息的讨论愈发激烈。其中，美国国债市场更是遭遇了猛烈抛售，对货币政策预期最为敏感的两年期美国国债收益率飙升至4.162%。目前交易员已将美联储今年12月加息25个基点完全纳入定价，10月加息概率约为60%。
但白宫方面的态度却截然不同。美国总统特朗普此前表示，希望看到降息，但将利率决策权交给美联储主席凯文·沃什。特朗普的首席经济顾问也表示，这份就业报告实际上表明美联储未来仍有可能降息。号称“美联储传声筒”的Nick Timiraos在最新发布的文章中表示，当前市场与白宫的分歧，使沃什正面临空前考验。
猛烈抛售潮
受美国5月非农就业数据大超预期影响，美国国债遭遇猛烈抛售潮，美国两年期国债收益率升至4.162%，美国十年期国债收益率升至4.536%，美国三十年国债收益率逼近5%。
目前利率互换市场已完全定价美联储2026年年内加息一次。
在此背景下，华尔街主要投行中，绝大部分机构已经放弃了美联储2026年降息预测，部分机构甚至转而预测加息。
在最新发布的报告中，高盛首席美国经济学家David Mericle已彻底放弃了今年的降息预期，并将模型中最后两次降息的时间点大幅推迟至2027年6月、12月。
高盛在报告中释放了明确的信号：在关税传导效应、战争带来的高油价以及AI需求的三重催化下，2026年核心PCE通胀将持续站在3%以上，美联储短期内毫无降息的紧迫感。
但高盛认为美联储重启加息的可能性不大，最新报告将加息的概率从之前的10%上调至20%。
高盛指出，目前尚未看到战争引发的通胀冲击出现广泛蔓延的迹象，且密歇根大学长期通胀预期虽跳升至3.9%，但高盛的持续通胀风险综合指标依然处于低位。
与此同时，摩根大通自今年1月起便将2027年加息纳入预测基准；法国巴黎银行则在周五非农数据公布后更新预测，预计美联储将从2026年12月起连续加息三次。
元股证券值得注意的是，目前花旗集团仍坚持年内降息三次的判断。
当地时间6月6日，据彭博社报道，花旗首席美国经济学家Andrew Hollenhorst周五表示，强劲的就业报告将令美联储官员在6月16日至17日的会议上“鹰派地聚焦于通胀上行风险，而非就业下行风险”，但他预计未来三个月劳动力市场将趋于疲软，届时市场将“重新定价降息可能性，而非加息概率”。花旗维持美联储在9月、10月和12月各降息25个基点的预测。
Andrew Hollenhorst的核心判断在于时间差：他认为当前强劲的就业数据不会持续，劳动力市场将在未来三个月内出现明显软化，进而重新打开降息窗口。
值得注意的是，花旗去年在美联储预测上表现突出——当多家大型竞争对手预测美联储按兵不动时，花旗准确预判了三次25个基点的降息。
沃什的重大考验
美东时间6月5日，Nick Timiraos在最新发表的文章中表示，美联储新任主席凯文·沃什刚上任两周时间，即将于6月16日至17日主持其首次议息会议，当前市场与白宫的分歧，使其面临空前考验。
受强劲非农数据影响，市场对美联储年内加息的预期大幅升温，交易员提高了年内加息押注，一位拥有投票权的美联储官员公开警告今夏可能需要加息。
但白宫方面的态度却截然不同。美国总统特朗普在社交媒体发文称：“刚刚公布了一份非常出色的就业报告，股市应该上涨，而非下跌，经济增长并不意味着通胀！”他表示希望看到降息，但将利率决策权交给沃什；特朗普的首席经济顾问凯文·哈塞特则辩称，这份就业报告实际上表明，美联储未来仍有可能降息。
Nick Timiraos撰文指出，这种剧烈摇摆的市场预期，凸显出沃什在首次议息会议上面临的巨大挑战，他需在控制通胀的市场诉求与白宫的降息期待间找到平衡。
Timiraos表示，美联储内部的争论也正逐渐朝着担忧通胀的“鹰派”一方倾斜，而这些“鹰派”官员本就对去年底降息持怀疑态度。
与此同时，外资机构密集调研。Wind统计数据显示，截至目前年内已有超230家外资机构调研 A 股上市公司，摩根士丹利、贝莱德、高盛、花旗等头部机构频繁现身，港股则同步获外资增持。
与去年爆雷的美国汽车贷款机构Tricolor Holdings类似，MFS也是一家非银行金融公司，旨在填补大型银行忽略或避开的市场空白，同时向这些华尔街巨头拆借资金以开展业务。而其轰然倒塌的过程也几乎与去年破产的汽车零部件供应商First Brands相似——银行原本对有形抵押品感到放心，结果却因“重复质押”的指控动摇了这种信心。
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周五在一份声明中表示，目前维持利率不变是合理的。但如果近期趋势延续，很快可能就需要采取行动。这一表态暗示，她已准备在7月底举行的下一次议息会议上推动加息。
第二位拥有投票权的美联储官员——达拉斯联储主席洛丽·洛根本周早些时候也表示，如果当前状况持续，她将支持今年晚些时候加息。
Timiraos认为配资公司，如果今年夏天市场持续讨论加息，抵押贷款利率和其他借贷成本可能进一步上升，而共和党正准备迎接11月中期选举，并需要为自身在控制生活成本方面的表现进行辩护。
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