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6月17日上午，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布，支持在交易所推出主动管理交易型开放式基金（以下简称主动ETF）。同日下午，沪深交易所火速发布主动管理ETF业务指引。
值得注意的是，目前境内ETF市场总规模近5万亿元，为推出主动ETF提供了良好的创新土壤。
元股证券业内人士表示，主动ETF融合了主动管理的专业投研能力与ETF的标准化运作优势，具备持仓透明、交易便捷等特点。发展主动ETF有助于服务居民财富管理需求和赋能公募基金高质量发展，对于增强权益投资吸引力，强化资本市场功能升级，吸引中长期资金入市等具有积极意义。
明确主动ETF产品开发要求
主动ETF是指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的ETF。
指引明确了主动ETF产品开发与投资运作等相关要求。第一，规范主动ETF定义与产品命名，要求基金名称与场内简称均需体现“主动”属性。
第二，规定基金管理人和基金经理相关要求。基金管理人应当治理健全稳定、合规运作，具备丰富的主动管理经验，以及健全有效的投资运作与风险管理制度、充足的投研人员、稳定的ETF运作团队与技术系统等。基金经理应当具备丰富的证券投研经验，中长期业绩良好，投资风格稳定等。基金管理人首次开发主动ETF的，应当通过交易所组织的专项检查验收。
第三，明确基金投资管理要求，包括投资组合分布广泛且流动性良好，投资策略市场容量充足，合理控制组合换手率，设置合适的业绩比较基准并保持投资风格稳定等。
第四，明确信息披露与风险防控要求，要求基金管理人充分披露申购赎回清单制作与指数ETF的差异，做好主动ETF的特有风险提示，建立风险监控系统，监控主动ETF运行情况，并对潜在风险进行防范、控制和处理。
第五，明确主动ETF基金份额的认购、交易和申购赎回，按产品类别适用交易所相关规定。
主动ETF成资产管理重要增长引擎
从产业或行业的中观视角分析，过往五年明显存在三大挑战因素：一是受疫情、贸易摩擦、楼市调整等多重冲击，传统产业板块动能减弱；二是包括煤炭、钢铁等在内的周期性板块进入周期下行阶段；三是战略性新兴产业尚处于稚嫩阶段，新动能的发展难以弥补旧动能的缺失。
从全球市场发展态势来看，主动ETF已成为资产管理行业的重要增长引擎。截至3月底，全球ETF市场总规模19.9万亿美元，其中被动ETF总规模17.8万亿美元，占比89.4%；主动ETF总规模2.1万亿美元，占比10.6%。
元股证券:ygzq.hk
近十年，主动ETF规模年均复合增长率高达44%，显著高于全量ETF的19%。越来越多的专业机构开始布局主动ETF，并将其纳入资产配置体系，主动ETF的投资价值与市场认可度越来越高。
资深市场人士表示，主动ETF为普通投资者提供了便捷分享专业投资能力的渠道，同时，通过机制优化提升了投资效率。
一是增厚长期收益，精选主动管理产品。通过投资主动ETF，投资者可以借助基金经理的专业能力挖掘优质投资标的，实现资产的高效配置，力争获取长期较为稳定的超额收益。
二是信息公开透明，强化产品策略认知。主动ETF每日披露申赎清单（PCF），投资者可以通过交易所网站、行情软件等渠道查询基金的持仓结构、申赎标的等信息，清晰掌握资金的投资去向，强化对基金策略的认知，做出更为理性的投资决策。
三是灵活参与交易，提升资金使用效率。主动ETF支持场内实时交易，投资者可以根据市场行情变化把握交易时机。与场外主动基金相比，主动ETF场内卖出后资金实时可用，能够有效提升资金的使用效率。
“主动ETF进一步丰富了场内公募基金产品谱系，能够适配不同类型投资者的配置需求，为中长期资金配置资本市场提供多样化工具，有利于引导中长期资金入市。”上述人士称。
沪深交易所表示，下一步，将做好主动ETF产品开发推进工作，推动产品平稳落地，助力公募基金行业高质量发展。
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