从“中国需求”到“中国价格”
近日，国务院总理李强在浙江舟山、宁波调研时强调，“积极探索期货现货联动经营，增强大宗商品价格形成机制的国际影响力”。这一重要指示为我国大宗商品市场的高质量发展指明了方向。
据此前半年报及相关公告披露，国有六大行2025年中期现金分红金额合计达2046.57亿元，其中工商银行以503.96亿元位居首位，建设银行、农业银行紧随其后，分别达486.05亿元、418.23亿元；中国银行、邮储银行和交通银行的中期分红金额依次为352.5亿元、147.72亿元和138.11亿元。
中国作为全球最大的大宗商品消费国与进口国，经常面临“中国买什么，什么就涨价”的局面，制造业承受着巨大的输入性通胀压力。
争取大宗商品的国际定价话语权，不仅是扭转贸易议价劣势的关键，更是维护国家经济安全的核心举措。构建自主可控的大宗商品定价体系，不仅能有效平抑原材料价格波动风险，更是推动人民币国际化、打破单一货币霸权的重要抓手。笔者结合市场现状与发展趋势，提出具体对策建议。
夯实期现联动的基石
我国大宗商品现货市场仍面临物流冗余与交割盲区并存、部分仓储设施老化等痛点。建议从顶层设计出发，引导大宗商品现货市场合理布局。一方面，大力推动老旧物流仓储设施的更新改造，盘活闲置资源，并在关键产销集散地加快具备期货交割资质的标准化仓库建设。另一方面，积极推进多式联运，打破“信息孤岛”，构建全程可追溯的数字化物流网络。通过“硬联通”与“软联通”，让现货市场的“压舱石”作用得到充分发挥，为期货市场提供高效、安全的实物支撑。
深化金融创新
大宗商品领域存货、仓单资产规模巨大，但金融服务相对欠缺的结构性矛盾依然突出。金融机构在依法合规的前提下，可深入开展质押融资，并大力推广供应链票据等新型工具。同时，支持符合条件的服务业项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），为大宗商品物流基础设施的投融资开辟新通道。通过数智化手段重构信用体系，激活沉睡的资产，让金融“活水”精准浇灌实体经济，切实降低实体企业的资金占用成本与经营风险。
推动企业转型
元股证券:ygzq.hk
传统“低买高卖”赚取差价模式已难以为继，未来的核心竞争力在于向价值链高端跃升。建议引导大宗商品企业从单一的贸易商转型为集能源管理、商贸流通、加工生产、仓储物流及配套服务于一体的综合服务商。期货公司及贸易企业应发挥专业优势，深入厂库与物流园，为企业提供“仓储+套保+融资”的一站式综合服务。这种深度融合的产业生态不仅能帮助中小微企业抵御市场波动风险，更能带动整个产业链上下游的集聚发展，提升整体抗风险能力。
完善制度型开放
要增强价格形成机制的国际影响力，必须坚持高水平制度型开放。建议有序推动更多商品期货期权品种纳入对外开放范围，允许合格境外投资者参与交易，并积极吸引境外产业龙头企业参与境内期货交易。同时，更加注重制度规则与国际市场的深度对接，鼓励境内外交易所深化产品合作，推出更多挂钩境内期货价格的金融产品。通过不断输出中国标准与中国价格，逐步将“中国价格”深度嵌入全球产业链，最终实现从国内定价中心向全球定价中心的跨越。
主动“走出去”
提升国际影响力不能仅靠“引进来”，更需主动出击，推动中国期货力量走向全球。建议大力支持国内期货交易所与期货公司实施国际化战略，构建立足本土的全球服务网络。一方面，鼓励有实力的中资期货公司在中国香港、新加坡、伦敦等国际金融中心设立或收购子公司，获取全球主流交易所的交易与清算会员资格，为中资企业“走出去”提供汇率、利率及大宗商品价格等多维度的跨境风险管理服务。另一方面，积极推动交易所的跨境务实合作，探索交割服务“走出去”，在境外关键节点设立交割库或认证境外品牌，打通实物交割“最后一公里”。通过打造一体化的跨境衍生品服务平台，真正实现“立足国内、链接国际、服务全球”。
拥抱AI
随着AI技术向各个行业的深度渗透，大宗商品供应链与期货交易生态正迎来颠覆性的重塑。AI大模型已从单纯的技术工具演变为业态重构者，建议相关机构充分利用这一前沿技术，抢占新一轮科技革命的制高点。在投研与交易端，AI能够通过多模态数据融合，实时解析宏观经济、产业供需乃至卫星遥感等非结构化数据，将传统依赖人工经验的决策模式升级为“人机协同”的智能博弈，极大提升风险识别的精度与市场响应的速度。在服务实体经济端，针对中小微实体企业专业能力不足、不敢参与套期保值的痛点，AI可以扮演“智能助手”的角色，通过简易化的交互界面自动生成套保方案，大幅降低期货工具的准入门槛与使用成本。此外，面对日益复杂的监管环境，AI还能成为合规管理的利器，实时监控异常交易行为，防范系统性风险。
鼓励期货公司差异化竞争
面对日益激烈的市场竞争与监管新规的引导，期货行业正迎来高质量发展的关键窗口期。建议积极引导和支持期货公司摒弃同质化的低价“内卷”，走差异化、特色化的发展道路，构建多层次、功能互补的行业新格局。一方面，鼓励资本实力雄厚的大型期货公司向“大而全”的综合衍生品服务商迈进。依托强大的资本、技术与人才优势，大型期货公司应在投研一体化、复杂衍生品设计及跨境服务上构筑“护城河”。充足的资本不仅是获取全业务牌照的前提，更是加大金融科技投入、搭建全域AI中台的基础。大型期货公司可加速数字化转型，通过系统规划智能化交易与风控体系，降低边际成本，并利用股东的协同优势，构建“经纪+风险管理+资管+财富”的全业务生态闭环，从而巩固市场主导地位。另一方面，支持中小期货公司深耕细分赛道，走“小而专”“小而美”的专业化路线。中小期货公司受限于资本规模，不宜盲目追求全牌照扩张，而应聚焦特定区域市场、特定产业链、特定业务领域，做精做深，成为单项领跑者。例如，具备产业背景的中小期货公司可以联合区域内的小型实体企业，形成采购或销售联盟，在熟悉的品种上成为“现货专家”。通过错位发展，发挥头部机构的规模效应，激发中小机构的专业活力，为中国大宗商品市场注入源源不断的创新动力。
元股证券综合而言配资入口，探索期货现货联动经营是一项系统性工程，需要政府、交易所、金融机构及实体企业等协同发力。只有通过夯实物理基础、创新金融服务、推动企业转型、深化对外开放、主动海外拓展、拥抱AI以及鼓励期货公司差异化竞争，才能真正构建起具有强大韧性与国际影响力的现代大宗商品市场体系。（作者系华鑫期货研究所所长）
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