来源：瑞恩资本RyanbenCapital
马斯克旗下太空探索技术公司SpaceX已完成IPO定价，发行价为每股135美元，发行约5.56亿股股票，募资规模约750亿美元，对应公司估值约1.77万亿美元。按募资规模计算，SpaceX本次IPO将超过沙特阿美此前创下的纪录，成为全球史上最大规模IPO。公司股份预计今（6月12日）晚在纳斯达克挂牌交易，股票代码为SPCX。
创史上最大IPO纪录，募资 750亿美元
SpaceX本次IPO最大看点首先是规模。750亿美元的募资额远超传统科技公司上市规模，也让SpaceX一上市便跻身全球最高市值公司行列。以发行价计算，SpaceX估值接近1.77万亿美元，已经超过多数大型工业和科技企业，也高于马斯克旗下电动车公司特斯拉近期市值水平。
这也意味着，资本市场对SpaceX的定位已经不只是“火箭公司”。在投资者眼中，SpaceX同时具备商业航天、卫星通信、AI基础设施和长期太空经济的想象空间。Starlink卫星互联网业务提供现金流，Falcon火箭维持商业发射领先地位，而Starship 和AI数据中心概念则进一步推高了市场对公司未来增长的期待。
投资者认购接近4倍，逾 2500亿美元认购
奥泰生物2月27日发布的2025年度业绩快报显示，公司报告期内实现营业总收入9.11亿元，同比增长5.16%；归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比下降27.83%；基本每股收益2.75元。
与此同时，香港证监会也在英国英格兰及威尔士展开首宗同类的法律程序以冻结陈政华及周志光于英格兰及威尔士的资产。
机构投资者需求是本次IPO热度的重要体现。
据外媒报道，SpaceX本次IPO获得超过2500亿美元投资需求，接近计划募资规模的4 倍。公司据报收到约1，000名机构投资者订单，包括大型资产管理公司、主权财富基金、家族办公室和长期基金。
机构资金大举参与，主要看中SpaceX在全球卫星通信、商业航天发射和AI基础设施方面的稀缺性。对于不少长期资金而言，SpaceX是少数能够同时覆盖“AI+通信+航天”三大主题的超级平台型公司。
散户订单逾1000亿美元
个人投资者的参与热情同样罕见。
据报道，SpaceX本次IPO的散户认购订单已超过1000亿美元。由于需求远超可分配股份，预计大量个人投资者最终难以获得足额配售。
更特别的是，SpaceX 据报计划向个人投资者预留较高比例股份。
市场消息称，散户配售比例至少达到 20%，也有报道提到比例可能接近或达到30%。这明显高于美国大型IPO中散户通常只能获得较小比例配售的惯例，也反映出马斯克希望借助庞大的个人投资者基础，为 SpaceX上市后建立更广泛的市场支持。
15%超额配售权或进一步放大募资规模
除基础发行规模外，SpaceX本次IPO还设置了15%超额配售权（绿鞋机制）。承销商可在30日内按发行价额外购买约8333万股Class A普通股。
若该选项被全额行使，SpaceX将额外筹集约112.5亿美元，使本次IPO总募资规模从约 750亿美元增至约862.5亿美元。
在机构和散户需求均十分强劲的背景下，市场普遍认为超额配售权被行使的可能性较高。这不仅有助于稳定上市初期交易，也将进一步巩固SpaceX作为全球史上最大IPO的地位。
市值将超特斯拉、Meta，跻身全球最高市值公司行列
若以发行价每股135美元计算，SpaceX市值约1.77万亿美元，一上市便跻身全球最高市值公司行列，将超过马斯克旗下电动车公司的特斯拉、谷歌的母公司Meta，更是超过多数大型工业和科技企业。
传已获3大评级机构评级
另有传媒引述知情人士报道，SpaceX向投资者表示，公司已取得三大信贷评级机构给予的投资级别评级，有助上市后降低融资成本。
不过，相关评级是否已属公开正式评级仍未清楚。
报道指，穆迪、惠誉、标普全球评级均已给予SpaceX投资级别评级；
惠誉响应称，未有公开发布SpaceX评级；
标普全球评级，亦表示未有发出评级；
穆迪，暂未回应查询；
元股证券SpaceX也没有回应查询。
CreditSights分析员本周预期，SpaceX或有可能在IPO后短期内发债。SpaceX招股文件显示，截至3月31日，公司长期债务约291亿美元，当中包括一笔200亿美元过桥贷款，该贷款将于2027年9月到期。文件亦列明，公司在收到部分债务融资或IPO所得款项后6个月内，需要偿还至少部分过桥贷款。
华尔街首份报告看190美元
Oppenheimer成为首间启动SpaceX研究覆盖的全球券商，给予‘跑赢大市’评级，目标价190美元，较IPO价高近41%。
New Street Research其后给予165美元12个月目标价。
Oppenheimer分析员Timothy Horan认为，SpaceX是少数具备资本、数据、大型语言模型、硬件、制造及工程人才的垂直整合AI公司。他预期Starlink卫星互联网服务将是主要现金来源，而包括xAI在内的AI业务，长远或成最大贡献来源。
估值分歧大，沽空名将批评过热
不过，市场对SpaceX估值仍有明显分歧。
著名沽空者James Chanos形容SpaceX是‘梦想与希望IPO’，认为投资者热情更多来自马斯克及AI概念，而非公司基本面。
Morningstar早前估算SpaceX估值约7800亿美元，低于今次IPO定价对应估值。其分析员Nicolas Owens估算SpaceX股票价值为63美元，并指包括Starship、太空数据中心及AI业务在内的部分前景仍有不确定性。
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